2008年1-6月份，公司實現營業收入8.98億元，同比增長29.5％；營業利潤7,028萬元，同比增長44.5％；實現歸屬母公司所有者凈利潤5,788萬元，同比增長18.9％；攤薄后EPS為0.20元。

    國內數字電視平移加速，刺激有線電視機頂盒銷售快速增長：隨著我國傳統電視向數字電視加速轉換，有線電視用戶對于機頂盒的需求快速增加，公司1-6月份有線電視機頂盒業務實現營業收入3.47億元，同比增長49.44％，毛利率為31.56％，同比增加了12.45個百分點。

    衛星電視機頂盒受產品結構調整毛利率大幅下降。衛星機頂盒業務實現收入4.2億元，同比減少了0.84％，毛利率為12.58％，同比大幅下降了13.63百分點。由于公司衛星機頂盒以出口為主，去年國外運營商采購高端衛星頂盒量較大使得毛利率較高，今年出口以中低端為主，導致毛利率下降較快。

    銷售費用和財務費用上升，降低了公司業績增速。公司銷售費用同比增加47.23％，主要是08年市場推廣費用增加以及國內外運費快速增長導致銷售費用增加；財務費用同比增加49.79％，主要是銀行貸款利率上浮較大，同時公司短期貸款同比增加32.24％，導致利息支出增幅達49.79％。

    機頂盒銷售高峰期即將到來。受益于國內電視數字化，未來幾年是我國有線機頂盒銷售的高峰期，另外“中星9號”即將上天，衛星機頂盒招標也正在展開。依靠國內需求快速增長，公司衛星機頂盒業務有望改變過于依賴出口的現狀，使得該業務實現快速穩定增長。

    現金流壓力較大，影響公司有線數字增值業務擴展：公司銷售增長加大了應收帳款的催收難度，現金流壓力較大。自06年以來，公司每股經營現金流均為負，本期公司貨幣資金又同比減少28.31％。公司已經明確未來的發展戰略是由機頂盒生產制造商向有線數字增值業務運營商轉型。由于目前有線數字增值業務還處于投入階段，難以產生效益，因此現金流的壓力，可能影響公司有線數字增值業務布局。

    預測公司08-10年每股收益分別為0.51元、0.72元和0.95元，對應的動態市盈率分別為20倍、14倍和11倍，維持公司“增持”的投資評級。