去年“9.28”國美股東大會上，陳曉以近4個百分點的優勢險勝黃光裕，留任國美董事局主席;半年后，陳曉離職箭在弦上。

    這位在黃光裕被拘時授命于危難、將國美帶出危局的上海男人，最終因為失去信任而離開- -這讓黃光裕松了口氣;或許對于陳曉本人，也是掙脫了枷鎖，獲得了自在。

    陳曉的離去實在意料之中;但出乎意料的是，消息人士透露，大中電器創始人張大中將接替陳曉，成為國美電器董事局主席。

    更值得注意的是，張大中雖然當選公司董事會主席，但與陳曉不同，他并不擔任執行董事而是非執行董事，這意味著張大中的出任更似一個“虛職”，國美實際管理權目前仍掌握在現國美總裁王俊洲手中- -而消息人士透露，王俊洲此前在大中電器任職，與張大中有隙。可以預見，未來國美管理層將面臨重大變局。

    陳曉離去，國美將經歷陣痛還是長痛?國美電器昨日跌1.77%，“反映出市場對國美股東減持以及管理層變動的憂慮”。

    張大中：意外的“出山”

    消息人士透露，國美即將任命張大中為公司董事主席及非執行董事，而現任董事會主席陳曉將以私人理由辭去公司董事局主席及執行董事職務。

    國美還將任命安永會計事務所的合伙人李港衛出任公司獨立非執行董事李港衛在安永主管零售及消費品行業。

    作為大中電器創始人，張大中的接任多少出乎外界的預料。

    2006年4月，由于家電賣場競爭激烈，國美、蘇寧擴張態勢咄咄逼人，張大中有意退出江湖，國美、永樂都想接手，張大中最終選擇了出價低的上海永樂。然而，讓張大中意想不到的是，3個月后，永樂并入國美。后來大中、永樂還因為1.5億元保證金，一度鬧上仲裁法庭。2007年12月14日，張大中將大中電器全部股份以36.5億元買給了國美電器。張大中和陳曉由此結怨。

    去年，坊間還傳言，張大中不收利息借給黃光裕數億元現金，幫助黃光裕備戰陳曉可能打出的增發牌。

    “選擇張大中，是黃家和貝恩妥協的結果。”業內人士分析指，為黃光裕家族利益代言的鄒曉春是律師出身，沒有零售方面經驗，擔任董事局主席這樣的角色，恐難服眾;而王俊洲本應是董事局主席的有力候選，但黃光裕沒有選擇他，也暗示黃光裕對目前的管理團隊失去了信任。“而張大中在家電零售業多年，經驗豐富，是雙方都可以接受的人選。”

    該人士同時稱，大中電器被國美收購后，并沒有被打包進上市公司里，而作為大中電器創始人的張大中可幫助穩定非上市門店和上市門店之間關系，“張大中可能會承諾將非上市門店納入上市公司中，讓貝恩資本獲得收益”。

    管理團隊：難料的爭斗

    值得注意的是，張大中雖然當選公司董事會主席，但只擔任非執行董事，張大中的出任更似一個“虛職”，國美實際管理權目前仍掌握在現國美總裁王俊洲手中。

    消息人士透露，王俊洲此前在大中電器任職，與張大中有隙。“如果王俊洲能擔任董事局主席，可能管理層還會比較穩定;但隨著張大中的出山，國美管理團隊將出現重大調整。”

    隨著陳曉的離開，孫一丁成為第一個受牽連的高管。據稱，孫一丁將以私人及家庭理由辭任公司執行董事，“雖然留任公司行政副總裁，但離職是遲早的事情”。

    孫一丁從2009年6月起擔任國美電器執行董事，主要負責國美電器的業務營運、門店選址和重裝、商品物流及售后等。

    據傳，國美電器副總裁牟貴先也可能離職，牟還擔任國美控股的酷巴網CEO;國美執行董事、副總裁魏秋立也可能因身體原因離職。

    高管的去意已有鋪墊。根據香港聯交所披露，今年1月12日和13日，孫一丁分別以3.05港元和3.1港元的價格出售股票，其持有的1300萬股目前只剩下975萬股，而與他同時出售股票的還有國美電器執行董事魏秋立，其持股比例也從最高時的0.12%下降到0.09%。

    消息人士指出，隨著這些高管的離開，一些地市公司的老總也可能離職特別是如果張大中帶領團隊入主國美的話。

    目前尚不清楚張大中是單槍匹馬到國美，抑或是帶領團隊進入國美。

    陳曉新去向：家居用品公司?

    去年“9.28”國美股東大會上，撤消陳曉董事局主席的動議以51.89%票數反對，被國美股東們否決，但陳曉“分階段離開”傳聞不斷。

    黃光裕發言人當時表示，雖然股東大會做出了讓陳曉留任的選擇，但其去留仍是大股東所關注的。“我們不會長期同意一個我們不信任的人掌管國美，尤其是我們自己的資產(非上市門店)。”

    去年11月，國美電器與大股東黃光裕持有的ShinningCrow n達成諒解備忘錄，建議董事會委任鄒曉春和黃燕虹分別擔任國美電器執行董事和非執行董事。消息人士指，陳曉的離開是去年11月雙方達成諒解備忘錄時就做出的承諾，而為了達到這一目的，黃光裕家族也做出了“相應的承諾”，給予了相當補償。

    有國美的機構投資者透露，一個月前，國美內部人士已向部分投資機構咨詢，如果陳曉離開，將對國美股價有何影響，此舉被機構投資者解讀為“暗示陳曉即將離任”。

    坊間傳言稱，陳曉正在上海閘北職業介紹所招兵買馬，已成立一家家居用品連鎖公司，主要業務包含家居用品、飾品的零售和貿易，目標成為中國家居用品、飾品的領頭羊，早已在為離開國美布局。

    受陳曉離職消息影響，國美電器股價連續兩日下跌，昨日跌1.77%，報收于2.77港元。法巴銀行指，國美股價下跌后，公司現估值相當2011年預測市盈率14.5倍，“反映出市場對國美股東減持以及管理層變動的憂慮”。

    陳曉退出之際，黃光裕方面則積極參與國美運營。黃光裕方面發言人稱，杜鵑作為大股東代表，會對公司發展方針發表意見，并每月與貝恩接觸，力求在國美的發展大計上達成共識。這一說法也得到了國美二股東貝恩資本內部人士的證實。

    在2010年國美集團內部的年會上，杜鵑也出席旁聽;杜鵑還數次出現在國美全國視頻會議的總部現場。

    由于在上周，杜鵑獲國美大股東ShinningCrown擔保，獲香港高院解凍其資產。有分析認為，杜鵑目前可自由支配她持有的國美股權及在港資產，可能為其進一步輔政國美做鋪墊。

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    陳曉：過去兩年，我不后悔

    在中國，很多民營企業上市以后，企業的創始股東和原始職工之間財富出現了一個巨大鴻溝。創始股東投入的原始貨幣資本通過上市得到價值增值放大，但是以職業經理人為代表的人力資本則很少出現價值增長。從這一點來說，中國大多數職業經理人是非常冤屈的，創業股東對職業經理人一直采取一種“居高臨下”的態度。

    對于過去兩年里公司和我自己所經歷的風風雨雨，我不后悔，從中積累了很多的經驗，這些積累對于我來說是無形的財富，能為國美未來的公司治理結構和戰略發展提供啟示與經驗，也給其他中國民營企業的治理提供了一個案例參考。

    摘自2010年12月陳曉與清華EMBA交流會上的講話