在專業燈光音響行業，盡管有上市企業國光，但大家都知道專業音響其實只占國光整體運營中很小的一部分，而2014年10月，在上海股權托管交易中心成功掛牌的廣東匯豐音響，實現“新三板”掛牌其實也并不等于真正上市，可以說目前國內還沒有一家專業音響領域真正意義上的上市公司。專業燈光音響企業要走向上市可以說困難重重，但對于每一家規模型音響燈光企業來說資本市場的誘惑卻又是無可阻擋的。1月4日晚間利亞德(300296)發布重組預案，公司擬以發行股份和支付現金的方式收購廣州勵豐文化科技股份有限公司和北京金立翔藝彩科技股份有限公司各100%股份，交易金額合計約8.9億元，并募集配套資金。此前早有上市打算的勵豐文化或可由此實現“曲線上市”。

    利亞德擬8.9億收購勵豐文化和金立翔 布局文化傳媒

    利亞德(300296)1月4日晚間發布重組預案，公司擬以發行股份和支付現金的方式收購廣州勵豐文化科技股份有限公司和北京金立翔藝彩科技股份有限公司各100%股份，交易金額合計約8.9億元，并募集配套資金。公司股票將于1月5日復牌。

    根據方案，勵豐文化100%股份交易作價64715萬元，金立翔100%股份交易作價24267.50萬元。公司擬合計支付現金1.75億元，剩余部分以股份方式支付，發行價格為17.65元/股，合計發行數量約4050萬股。

    此外，公司擬向利亞德員工持股計劃發行股份募集配套資金不超過23826.71萬元，按21.31元/股的發股價格計算，發行股份數量為不超過1118.10萬股。其中1.75億元元用于支付此次交易的現金對價部分，剩余部分將用于支付此次交易中介機構費用及補充上市公司流動資金，提高并購后的整合績效。

    公告顯示，勵豐文化聚焦文化科技產業，致力于為數字文化體驗及新興文化旅游等文化產業新業態提供概念策劃、創意設計、文化演藝設備系統集成及整體解決方案服務，并長期從事高端文化演藝設備的研發、生產及銷售業務。而金立翔是為文化演藝視效提供創意、設計、視效設備及技術的綜合服務商，主營業務是為文藝演出、電視綜藝節目、會展及其他各類舞臺活動提供基于led技術的舞臺視覺效果工程技術服務。

    方案顯示，交易對方承諾，勵豐文化2014年至2017年經審計的扣非凈利潤數分別為2800萬元、5400萬元、6400萬元和7600萬元。金立翔2015年至2018年含非凈利潤分別為1900萬元、2400萬元、2900萬元及3400萬元。

    利亞德表示，此次交易有助于增強公司市場拓展能力和綜合競爭能力，提高抗風險能力和可持續經營能力，有利于豐富公司的業務結構，延伸產業鏈條，同時使得公司可以提前布局市場前景廣闊的文化傳媒領域，符合公司既定的發展戰略及股東利益。

    專業音響燈光企業上市為何困難重重?

    專業音響企業上市難，有多方面的原因。首先要了解到的是如果企業要上市，在凈利潤方面，主板上市要求3年盈利，且累計超過3000萬元，在營業收入方面要求3年累計超過3億元;創業板(征求意見)上市要求2年盈利，且累計不少于1000萬元，營業收入要求最近一年不少于5000萬元，最近兩年營業收入增長率均不低于30%。目前專業音響燈光行業企業目前很少有企業達到這樣上市的規模，特別是受到世界金融危機和國家“限奢令”的影響，音響燈光企業最近這幾年發展并不不穩定。

    其次，在專業音響燈光行業，企業的回款存在很長的周期，企業財務狀況不穩定，由于行業的特殊性和企業的整體規模相對其它行業較小，在資本市場也很難引起風投的關注，同時國內專業燈光音響行業缺乏資本運作的專業人才，企業管理者對資本市場的游戲規則也是不熟悉的。再者，目前中國專業音響燈光企業目前整體看來還局限于制造業范疇，而不能往更高層次的文化藝術產業更近一步。

    借道并購曲線上市 利于緩解專業音響燈光企業IPO難度

    不走IPO獨木橋，利用并購成為企業曲線登陸資本市場、原始股東變現的捷徑，業內人士分析，IPO并非企業與資本市場對接的唯一途徑，一方面并購可以解決中小型企業獨立IPO難度大的問題，另一方面，并購方式一定程度上能夠疏導IPO堰塞湖問題，包括政策面也鼓勵上市公司并購。此次，勵豐文化如實現被利亞德并購，或將成為專業音響燈光行業借道并購曲線上市的一個典范。

    勵豐文化在其官方網站上寫道“09年，勵豐從‘技術服務提供商、系統集成商’轉變為‘以應用技術為核心的資源整合運營商’。”文化產業這個概念，是勵豐向外界打出的一張牌，勵豐公司的人也聲稱自己公司和三基、銳豐并不一樣。企業如果想獲得更大的格局，似乎必須要跳出音響產品制造商、代理商的窠臼，而文化產業上有國家政策支持，下到和每個百姓都息息相關，這個理念無疑讓企業擁有更廣闊的發展空間和榮譽使命感。當初，行業內人士也有不少人并不看好勵豐向文化科技的轉型，認為勵豐在“文化科技”這些工程項目的案例中，扮演的角色和之前提供產品、技術支持的系統集成商一樣，并沒有質的突破，在涉及到音響燈光技術外的領域，勵豐采用的是和他人合作的方式，而這種模式對于行業有一定資源的代理商、集成商來說一樣可以做到，并不新鮮。但對于外界來說，勵豐走“文化科技”的道路打造文化產業迎合了地方政府，可以進一步鞏固這方面的資源;更重要的是勵豐也有“上市夢”，上市的前提先要把自己的這塊餅劃大，如今若被利亞德收購，順利實現借道并購曲線上市，勵豐打造“文化科技”概念背后的深意則進一步明晰。

    通過本次交易，勵豐文化的資產及專業團隊將被納入上市公司，獲得更為強大的持續發展動力，而且勵豐在文化領域的專業與利亞德在客戶、銷售渠道等多方面可形成互補，雙方將在技術、市場、管理、財務等方面進行深度整合，發揮協同效應。