3月底，持續了將近5年的夏普命運之爭終于有了初步答案：三星、日本政府和產業協會主導的“產業革新機構”均出局，鴻海系最終取得了勝利。但是，這并沒有改變人們對夏普命運的擔心。

    看準“夏普日子不好過”的鴻海

    鴻海上一次和夏普的合作是2012年，通過資產收購，鴻海獲得了夏普10代線幾乎半數的產能權益：當時，夏普十代線股權結構為夏普46.5%，鴻海46.5%，索尼7%。不過，那一次鴻海的入股有一個小小的遺憾，即沒有能全面共享夏普的“面板研發和技術能力”。以至于，業內將鴻海和夏普同出自10代線的面板還要“區別看待”。

    2012年鴻海對夏普的投資花費為664億日元(相當于當時的8億美元)。核心背景是夏普2011財年創下近4000億日元，約合46.6億美元的歷史第一虧損。結合2008年夏普600億日元的虧損，以及太陽能和液晶面板兩個夏普“未來”支柱產業的行業不景氣，夏普可謂“倒霉的很”。

    但是，夏普的巨虧“攻勢”并未簡單結束：2012年夏普凈虧損額達到5453億日元(約合53.8億美元)，再創歷史記錄；2013年雖然盈利1085億日元；但是，2014年再次巨虧2223億日元；而2015財年前三季度（2015年4-12月）夏普已經凈虧損1083億日元。對此，業界的分析認為連年不利，已經使得“夏普的家底一窮二白”。

    可以說，正是夏普的虧損成就了鴻海的入主：臺灣鴻海精密工業與夏普于2016年3月30日宣布，鴻海集團將向夏普注資總計3888億日元——不過，由于夏普債務問題，這筆資金比半個月前的數字整整少了1000億日元。這也說明，夏普的財務問題是“千瘡百孔”。

    和夏普“早有感情”的鴻海

    人們對鴻海夏普婚姻的記憶，大多數停留在2012年鴻海對夏普10代線的救助式入股。但是這卻不是二者深度合作的“第一次”。

    鴻海面板事業部的主體是此前的奇美光電。而奇美光電和夏普在技術上有很深的淵源。甚至，業內稱奇美為臺灣夏普。在2006年前后，夏普電視熱賣，而其自身產能不足，也曾授權奇美采用較為完整的夏普技術和專利生產“廉價夏普屏”。某種意義上，最開始的奇美與夏普的技術合作，才是鴻海與夏普的第一段感情。

    此后，蘋果智能手機業務崛起。蘋果為了和主要競爭對手三星保持距離，在面板供應商選擇上遠離三星。同時，為了不把雞蛋房子一了籃子里，選擇日系的夏普、JDI和韓系的LG為主要面板供應商。而鴻海下屬的手機代工巨頭富士康則是蘋果最大的整機業務合作伙伴。或者說，蘋果手機事實性的成為了鴻海與夏普婚姻第二份感情的“媒婆”。

    以上兩點也構成了鴻海收購夏普的主要動力：獲得夏普液晶技術，獲得蘋果手機上下游業務更強的競爭力。而夏普自2008年開始的虧損路徑則讓鴻海“有機可乘”。

    還是“來的晚了些”的夏普鴻海婚禮

    3月30日，夏普和鴻海的婚禮終于完成了最后一步準備。如果不出意外，只待資金到位、完成手續，鴻海夏普就將成為一家人。但是，這一天鴻海已經等得太久了。

    一方面，從技術角度看，夏普的“液晶之父”的老本已經吃的差不多了。核心數據是2015年夏普強勢的手機液晶面板的丟單——這也是2015年夏普業績虧損的原因所在。如果夏普能夠在2012年徹底向鴻海開放液晶相關的所有技術，鴻海的“技術性價值收益”將遠超今日。多年巨虧，必然影響夏普的技術研發投入，同時液晶自身的高度成熟，也使得整個行業的技術差距日益縮小。或者說今日夏普的所謂“液晶技術”早已不是“獨家絕技”，或者“皇冠上的寶石”，而是普通的市場貨物。

    另一方面，從產能角度看，夏普對鴻海的意義更多的在于“蘋果要愛夏普”。而隨著未來蘋果手機轉型OLED面板，夏普將至少短暫落后韓系企業——是不是會長遠落后，也未曾可知。所以，鴻海說：投資2000億日元，發展夏普OLED，并最晚在2018年量產。也就是說，通過夏普保持鴻海和蘋果合作關系的深度，現在是一個“未必能成立的選項”。事實上，夏普在OLED的布局上已經是全球“末位”。因為，常年巨虧，實在沒錢“攀登科技樹”。假如沒有鴻海此次的收購性救助，也許“液晶之父”真的會最終只是“液晶之父”了。

    那么，鴻海為何與夏普的結合“遲遲不能如愿”呢？答案很簡單：第一，夏普自己也不想賣身；第二，日本產業界一直忌諱技術性企業的外售，政府和行業協會沒少阻止鴻海與夏普的合作；第三，作為另一家液晶巨頭，三星也時不時的插一腳，以拖慢夏普和鴻海的整合速度。——或者說，鴻海和夏普的婚姻，一開始就是鴻海一頭熱，父母有意見，小三來搗亂，夏普最終“下嫁”，更多的是巨虧之下的“萬般無奈”。

    面對精明的鴻海，夏普還有多少命

    鴻海與夏普的結合，首先是資金注入，避免夏普因為巨虧和債務危機而倒閉；第二，還是資金注入，讓夏普有空間發展下一代OLED顯示技術；第三，依然是資金方面的問題，鴻海要求夏普債務銀行做出一定的讓步——這就如同給人輸血，其實質是“保命”。而在此之后，夏普如何重整旗鼓，現在恐怕還沒有路線圖。

    甚至，鴻海對夏普的承諾也暗藏計謀：在不裁員、不分拆的承諾之外，鴻海保留有“若由于非買方因素，造成10月5日前無法完成交易，鴻海有權在3個月內，依市價收購夏普液晶面板事業，夏普須配合購併，包括取得股東會通過與第3方同意”；以及“依據夏普以往慣例，對能源解決方案事業（太陽能電池）的結構改革，和/或符合夏普股東最佳利益的事業體重組或處分”兩條重要利益條款。

    這兩條結合起來的意思很簡單：鴻海最終可能選擇只購買夏普十代線，其他的不要；或者鴻海可能在夏普其他股東多數贊成的基礎上，采取“關停并轉拆分”等任何手段處置夏普的主要業務——即參考夏普“以往慣例”的模式，重組夏普能源、液晶面板項目。以上這兩條保留條款，使得所謂“整體的夏普”，并沒有得到足夠安全的承諾。

    無論如何，夏普現在的命運已經不被自己掌握。鴻海為夏普設計的路線圖一定是符合鴻海利益最大化的路線圖，而至于夏普的利益、更遠的日本制造業的利益，恐不在鴻海的優先考慮范疇之內。如果夏普對此說不：夏普的巨額債務、歷年虧損、所處家電，能源，液晶行業的不景氣，都會輕松壓垮夏普。或說，在“選擇”上，夏普沒有資本也沒有時間“討價還價”。

    對于鴻海，最大的問題則是：為大出血病人輸血容易，但是讓其能自主造血和止血都很難。如果夏普的業績不能得到很好的改善（此前，鴻海入股夏普十代線確實改善了這條線的產能利用率和收益平衡狀況，但是卻并沒有將夏普拖出泥潭），鴻海自會面臨“自身能承受多大的對夏普輸血損失”的問題。這無異于，鴻海自身的“出血”。

    或者說，夏普和鴻海現在達成的這份協議還只是“萬里長征”的第一步，而并非夏普的“九轉回魂丹”。夏普命在何方，依然是未知之數。