場罕見的、急促的、不體面的關稅戰

    4月9日，美國白宮正式宣布對中國輸美商品加征104%的額外關稅。

    特朗普政府上臺后，將關稅作為實現“美國優先”的核心工具。2月，簽署了第一項對華加征10%關稅的行政令，隨后在3月將中國輸美商品關稅從10%提升至20%；4月2日，宣布了備受關注的“對等關稅”政策，對中國再度加征34%關稅。

    除中國外，美國對東南亞國家如泰國、越南、柬埔寨等實施36%-49%不等的高關稅，對日本、韓國、印度分別實施24%、25%、26%的關稅。

    同時，800美元以下包裹免稅政策經歷了多次反復之后也確定取消。

    隨著中國商務部表示堅決反對并稱將采取反制措施維護自身權益，4月9日，美國進一步對華加征50%關稅，數值達到了104%，刷新了國際貿易爭端的歷史紀錄。當日晚間網絡傳言，美國甚至可能加征額外的200%關稅。

    全球各行各業，特別是中美之間的電子產業將重新敘事。本文以投影機為例，供產業人窺一斑而知全豹。

    全球投影機市場規模和區域結構將面臨不確定性

    根據洛圖科技（RUNTO）數據顯示，2024年，全球投影機市場出貨量達到2016.7萬臺，同比增長7.5%。其中，美國是僅次于中國的第二大銷售地，出貨量占比接近20%。

    洛圖科技（RUNTO）曾在《2025年全球投影機市場規模將突破2200萬臺，首破百億美元》（彼時關稅為20%）一文中預測，2025年，全球整體投影機市場的出貨量有望達到2208萬臺。但新的關稅政策將直接拉升美國市場的產品價格，進而抑制市場需求。

    耶魯大學預算實驗室的預測顯示，對等關稅實施后，如果其它國家不采取報復措施，美國個人消費支出價格短期將上漲1.7%；如果其它國家采取報復措施，價格漲幅將擴大至2.1%，這將直接反映在投影設備的終端售價上。事實上，在關稅即將生效前，為應付可能到來的漲價潮，美國消費者已經開始搶購海外生產的手機、中國品牌的電視等產品。

    接下來，中國企業將會花更多的精力在東盟、RCEP國家及“一帶一路”沿線國家。

    若按照美國地區需求減弱，一部分需求轉移至西歐和亞太國家的演進方向來測算，2025年的全球投影機出貨量可能為2100萬臺，同比漲幅由之前預測的9.5%收窄至4.4%。區域結構也將發生明顯變化，西歐將反超北美成為第二大銷售區域，出貨量占比達到23%，北美地區份額則為17%。

    2021-2025年 全球投影機市場出貨量規模及預測 

    供應鏈的成本壓力和產能轉移

    投影機行業是一個全球化程度極高的行業，其產業鏈遍布全球各地，從核心光學器件、芯片、光源到整機組裝和銷售渠道均呈現國際化分工協作的特點。

    零部件方面，中美之間的對等加征關稅覆蓋了投影行業關鍵部件，如德州儀器（TI）的DLP光處理芯片、美國康寧的光學玻璃等，中國投影企業的進口成本將顯著上升。暫時值得安慰的點在于，近幾年隨著1LCD投影產品的快速起量，DLP產品市場受到擠壓，部分企業手中仍掌握著一定的DLP芯片庫存。

    體現在產品結構上，1LCD等以國產投影技術為基礎的，定價相對中低端的產品份額將有所提升。根據洛圖科技（RUNTO）數據顯示，2024年，1LCD在全球市場中的出貨量份額達到67.9%，較2023年上漲6.5個百分點，2025年可能漲至70%以上。

    同時，國產化技術會加快研發和升級步伐，如1LCD中2.69英寸FHD、5.5英寸4K面板的應用、2LCD和LCoS終端產品的面世、Micro LED技術的產品論證等，逐漸改變主流技術路線依賴美國廠商的局面。

    整機制造方面，隨著美國對東南亞國家同步提高關稅，“中國研發+東南亞制造+全球分銷”的模式將不可行。不過，洛圖科技（RUNTO）分析師劉定坤判斷，針對越南的產品進口，美國關稅提高的時間窗口可能會延長。

    目前，墨西哥出口美國關稅為0，可能是中國企業選擇工廠布局的方向，但對于低利潤的投影行業而言，工廠建設周期長，且面臨熟練工人短缺問題。洛圖科技（RUNTO）認為，美國對墨西哥和中國巨大的進口關稅差，還可能滋生走私問題。

    銷售渠道方面，美國取消800美元以下包裹的關稅豁免政策，對跨境電商影響顯著。投影機行業中依賴小額直郵的賣家（如通過亞馬遜、獨立站等平臺）將面臨清關成本增加的問題，迫使企業轉向海外倉備貨或其它物流模式。

    競爭格局變化，國際品牌受益，中國品牌出海將感受壓力

    關稅政策將改變投影行業的全球競爭格局：國際品牌和在美國擁有生產基地的品牌相對受益，市場份額可能增加，而近年來致力于出海的中國品牌則將感受壓力。

    對于中國主流投影品牌而言，極米經過多年的深耕，海外市場的銷量占比已達到20%，影響相對較大；小米、堅果、當貝、峰米等企業目前海外市場的占比約在3%-15%左右，影響相對適中。

2024年 全球投影機市場重點品牌分區域出貨量結構

    對于跨境投影品牌而言，影響可能不亞于2021年的亞馬遜封號事件。主流品牌產品定價相對較高，可以通過吸收部分關稅成本以維持競爭力，但跨境品牌以100美元以下的低端產品為主，消化關稅成本的能力較弱，也不排除采用低關稅申報的方式來減輕影響。

    此外，需關注的是，部分跨境投影企業正重新評估市場戰略，將目光返回中國市場，這一動向或加劇國內投影市場的競爭態勢。根據洛圖科技（RUNTO）數據顯示，2024年，中國家用投影市場TOP4品牌合計出貨量份額為33.7%，其中第四季度在國補政策的帶動下升至40%以上；跨境品牌的回歸可能導致集中度再度回歸至30%左右。

    由于事態發展過于迅速，同時美國政府也提到在貿易問題上與中國有“對話”的空間，因此事態的發展完全不明朗，不可預期，所以不少企業處于觀望狀態。

    洛圖科技（RUNTO）認為，特朗普的關稅政策不僅是短期貿易摩擦，更標志著全球貿易體系的深刻變化。對于投影行業而言，友岸市場開拓、區域化生產、多元化供應鏈將成為新常態；全球市場的品牌格局將面臨波動；而技術創新的潛力才是改變科技敘事變化的最核心最有效的能力。