背景，夏普3.57億美元入主先鋒

    ——這是一次大事件，它將改變世界平板產業的格局。它的就如同一幅擔子，一頭是夏普、另一頭是先鋒，而中間的重量壓在松下的肩上……

    據外電報道，先鋒周四（2007年9月20日）正式宣布，該公司將向夏普定向增發價值414億日元(折合3.57億美元)股票。在增發結束之后，夏普將以14.3%股份成先鋒第一大股東。業界分析，此舉將有利鞏固夏普在全球平板產業的目前地位，同時更能幫助先鋒擺脫由于收購NEC等離子業務造成的持續困境。而這一收購也將為夏普這個液晶為王的企業進入等離子產業腹地鋪平道路，對其主要競爭對手日本松下公司來講不是什么好消息。后者是全球最大的等離子顯示器件制造商。

先鋒，等離子第一只被宰的羔羊之一

    先鋒是日本電子業的主要企業之一。但是長期奉行高端策略，使先鋒在國內市場的知名度遠低于同業競爭者，產品的市場占有率一直徘徊在個位數上。先鋒的主業出了等離子外，還包括碟機、光存儲、汽車電子、音響，家庭影院設備等。這些產品在國內市場，以至全球市場都有不錯的口碑。介入等離子業務之前，先鋒也有著不錯的市場業績。

    等離子業務的介入，意味著先鋒企業目標的一次轉型。借助收購NEC的等離子業務，先鋒希望能夠成為一個更大眾化的消費電子企業。

    04年，日電NEC的子公司NEC電子(NEC Electronics)正處于與臺灣的日月光半導體制造股份有限公司(Advanced Semiconductor Engineering)的蜜月期，兩家企業將進行有關半導體企業務的重組。為了集中經歷發展主業，NEC等離子項目被列入出售日程。此時的先鋒也正希望能夠在未來的平板彩電領域一展伸手。而先鋒原有的家庭影院業務也多少涉及彩電的顯示業務，切入平板產業具有一定的品牌基礎。于是先鋒與NEC一拍即合，這筆40億美元的交易使先鋒成為全球五家掌握等離子顯示核心技術的企業之。

    在被收購之前，NEC的等離子業務全球同業占有率達到22％，先鋒給自己定下的目標則是10-20％。然而，在先鋒涉足等離子業的時候，等離子陣營已經感覺到了液晶產品在大尺寸平板顯示業務上的壓力。NEC總裁金杉明信(Akinobu Kanasugi)曾這樣表示：“為了使這個業務有增長，我們有必要進行進一步投資，因此我們決定，與其我們單干，不如(與先鋒)聯手。”但是先鋒的態度非常樂觀，先鋒總裁伊藤周男(Kaneo Ito)表示，預計未來幾年等離子顯示器市場的規模將接近翻番，至2006年將達到350萬臺，而對來自液晶顯示器的競爭并“沒有那么擔憂”。

    收購NEC等離子業務的同時，先鋒也在部署自己的銷售渠道。渠道建設上先鋒依然繼承了原有的高端路線的風格。在國內市場，通過與國內音響業龍頭CAV麗聲音響有限公司的戰略合作，先鋒希望借助CAV的專賣渠道，并適當自建渠道形成覆蓋國內的銷售網絡。先鋒的計劃中，CAV能提供超過兩千家的銷售終端店，先鋒自己的體驗店幾乎則也會達到兩三百家。先鋒渠道策略的精華是避開家電連鎖賣場高額的“灰色費用”。但是業內對此策略并不看好。

先鋒，等離子第一只被宰的羔羊之二

    事實也證明，先鋒的高端策略和專賣渠道，并未在國內市場為期迎來預其的市場占有率。分析人士指出，一旦平板電視進入普及階段，則連鎖賣場即將成為最主要的銷售渠道。離開最主要的渠道等于離開最主要的客戶群，這對于一個致力于推廣一項全民性的消費電子產品的企業無疑是一個巨大打擊。哪怕在高端市場，自建渠道能維持較好的利潤，但是，高端市場的規模畢竟有限，規模優勢將成為高端策略最主要的殺手。

    業內專業還指出，先鋒并非沒有走平民路線的產品。例如享譽世界的先鋒DVD刻錄機，在IT業就屬于價格中檔但是性能居首的產品。先鋒在IT產品上采用有別于一貫高端高價的策略，恰恰是對市場持續的研究和認真分析作出的戰略方針。

    在其它市場，先鋒等離子產品的表現經過05年的輝煌期之后也陷入了危機。05年，歐美市場，憑借高端產品的形象和渠道的連貫性，先鋒等離子取得了市場前二的位置。但是05年開始的平板產品全面的價格調整，對先鋒的高端策略是一個沉重的打擊。至今年，先鋒新品發布，同尺寸同規格產品，先鋒等離子電視比等離子市場占有率第一位的松下產品溢價超過50％，個別產品甚至高達100％的價差。而在品牌知名度上，先鋒比較松下并沒有任何優勢，價格上的頹勢成為先鋒等離子走向虧損的最重要因素。

    另一個方面，客戶丟失也是先鋒等離子陷入困境的一個主要原因。在NEC等離子業務出售給先鋒之前，索尼、東芝等企業曾經是NEC等離子屏的主要采購者。而在先鋒收購NEC等離子業務后不久，索尼東芝等企業紛紛退出等離子電視的生產。同時隨著國內平板產業向大尺寸液晶產品的傾斜，國內企業等離子屏采購數量并未出項預期的增長，甚至出現萎縮的局面。

    國際市場上，出資40億美元購進NEC等離子生產線后，先鋒的繼續投入能力顯得捉襟見肘。關閉兩條落后生產線和06年起新建一條新線之后，先鋒依然面臨著原有生產線需要改造升級的壓力。這也是先鋒急于引入投資者的一個原因。

    06年年中，先鋒計劃斥資200億日圓(約1.78億美元)，在日本興建一條新的等離子顯示面板(PDP)生產線的消息公布之后，先鋒的次日股價早盤一度下跌3.7%，而當日日經指數下挫1.43%。在該時期先鋒等離子的市場占有率僅有6.2%，這無疑是一個比較低的數字。先鋒新的生產線計劃與07年年中帶來接近每年100萬片以上相當于42英寸的產能，這將為先鋒取得10％以上的市場占有率打下基礎。在其后不久先鋒將新生產線量產的預定時間推遲到了08年3月以后。

    06年年中，先鋒依然對等離子市場有著不錯的預期估計。受益于歐洲和北美市場的增長，先鋒等離子業務，06年第二季度同比05年第二季度增長了約3成，同時公司收益水平也有2成的增長。先鋒社長須藤民彥表示，本財政年度至目前為止，等離子電視銷售金額較預期強勁。

先鋒，等離子第一只被宰的羔羊之三

    但是，分析界并不認可先鋒的樂觀表示。日本Momura證券公司的分析人士認為，先鋒公司這座興建的新工廠的意義并非很大。基于先鋒公司擁有四條等離子電視機生產線，而其中三條技術已經落后，需要進行升級判斷，新工廠的產能只能是作為舊廠的一些產能的補充，不會顯著提高先鋒公司的等離子電視機產量。這也為先鋒與其最主要的競爭者松下的競爭埋下隱患。松下在建設第五條等離子生長線（該生產線今年9月已經試產，并將于今年年底達到量產水平），也計劃于07年年年初開工世界最大的等離子生產線，該條生產線的計劃產能甚至超過先鋒已有生產線的總和。

    時至，07年年中，先鋒預期中的扭虧并未出現，相反先鋒的經營狀況進一步惡化。2006財年（2006年4月～2007年3月）聯合結算結果中，先鋒銷售額比05財年增長5.6％、達到7971億200萬日元。營業損益由05財年虧損164億900萬日元，轉為盈利124億8700萬日元。應用電子部門的銷售額比05財年增長3.9％、達到3686億日元，營業損失從上財年虧損352億日元降至虧損162億日元，虧損幅度有所縮小。DVD光驅和DJ設備成為增收的主要推動力。PDP等離子電視的銷售額因OEM減少而下滑，不過得益于成本率的降低，縮小了虧損幅度。等離子業務繼續低迷導致先鋒不得不推遲計劃中的新等離子生產線。

    今年第二季度，即07-08財年第一季度，先鋒運營利潤的急劇下降81％。而先前先鋒公布的07財年（截至08年3月）聯合結算預測預計全財年銷售額比上財年增加4.8％、達到8350億日元，營業利潤同比增長20.1％、達到150億日元。其中，家用電子部門的銷售額比上財年增長3.1％、達到3800億日元，營業損失的虧損幅度將進一步縮小、降至80億日元。PDP等離子電視預計供貨量將達到72萬臺，比06財年增加7萬臺。但是第一季度的嚴重利潤下滑似乎已經使先鋒實現07-08財年的與其目標面臨很大困難。

    先鋒今年業績的大幅下滑，與公司的等離子高位策略有很大關系。今年上半年，平板市場，尤其是40英寸以上大尺寸產品市場產品價格進一步下滑。42英寸產品的均價開始向萬元檔次集中。而先鋒依然采取高價策略。42英寸為2700美元，50英寸為3500美元，這樣的價格溢價程度超過同類產品50-100％。雖然先鋒的戰略是“假如有100個消費者，我們的產品不是讓100個人全都接受，而是希望前5名高端用戶購買”（先鋒專務董事石塚肇）。但是這似乎只是先鋒的一廂情愿，過高的差價自然造成市場的流失。高溢價策略和非主流渠道策略是先鋒等離子落入困境的一個重要因素。

    在與夏普達成戰略合作之前，先鋒也曾經嘗試過與其它企業的合作計劃。例如05年底與四川彩虹集團傳出的在上海出資5億美元共同建設等離子生產線的計劃，而今年年初再次傳出索尼有意收購先鋒的傳言，之后被索尼公司公開辟謠。但是種種變化并未改變先鋒第一只被宰的等離子羔羊的命運。

夏普，30年液晶路的轉折點

    夏普在與先鋒的合作中的收益備受業界關注。作為一家專著于液晶產品研發和生產的企業，取得一家主要等離子企業的相對控股權，不由的令人深思。

    夏普曾經是一個典型的制造型的日本電子企業。雖然涉獵各種產品的生產，但是核心技術的缺失使期在電子產品領域只能扮演二流角色。夏普能成長為今天的液晶、CCD等新型技術產業巨頭與町田勝彥這位具有冒險精神的總裁有著必然的聯系。對前景未明的顯示技術：液晶的押寶，曾給這位夏普功臣帶來巨大爭議。然而在2000年，夏普取得全球液晶市場20％市場份額、被稱為“液晶王”的時候這一切的疑慮都被化解了。

    但是夏普的液晶江山并非固若金湯。主要的競爭者來自臺灣和韓國。在終端市場上，三星和索尼則是最主要的對手。此外，以松下為代表的等離子技術軍團也是大屏幕液晶電視產品的強勁競爭者。

    2005年底，對于夏普是個轉折點。這一年索尼和三星的液晶電視出貨量雙雙超過夏普。困乏于產能不足的夏普，并沒有實力阻止對手占據上風。從市場第一的寶座跌落到第三的夏普面臨著需要大力擴充產能的壓力。因此，繼八代線之后，07年年初，夏普的十代線，也是業界首條十代線進入建設階段。該條生產線將為夏普未來的液晶戰略奠定基礎。

    恰恰是在這個人們認為夏普最需要對已經穩穩端在手里的“液晶”金飯碗加強投入的時候，夏普選擇了入主先鋒。這雖然不會給夏普資金流動帶來困難，但是無疑會分散夏普的戰略實力。因此不免引發業界的種種猜測。而對于夏普下一步戰略猜測最為敏感的莫過于松下了。

松下，后院起火，拿什么自救

    作為等離子陣營的代表者和最堅定的支持者，松下對于夏普成為另一家等離子核心企業的先鋒的大股東一事的感覺肯定不會太好。

    在大尺寸平板領域，液晶是等離子目前最主要的競爭者。雖然等離子一直以37英寸為界劃分液晶的小屏幕領域和等離子的大屏幕領域。但是這只是一廂情愿的想法，液晶并不認為自己專屬于小屏幕市場。而當液晶過渡到第六代線生產技術的時候，等離子終于迎來了挑戰者。

    而等離子面臨的困難還不只液晶大尺寸化這一個。等離子自身的技術特點決定了短時期內很難在小尺寸產品上取得技術進步，生產出可以與液晶抗衡的產品。因此，在這場較量中，液晶天然的擁有穩固的小尺寸的后方陣地，而前面等離子40英寸以上市場則都成為了市場。這場不對等的較量，等離子只有防守的余地。雖然LG聯合部分國內企業也已經推出了幾款32英寸的等離子產品，但是業界認為這些產品在技術上沒有任何優勢，其象征意義元大于實際意義。

    同時，大尺寸液晶在重量、厚度、散熱、功耗、分辨率、亮度等諸多方面保持者對等離子的技術優勢。這更增加了等離子面對液晶的大尺寸攻勢的無奈。在夏普的液晶戰略中，40英寸以上市場是一個主要的組成部分。夏普斥資3800億日元(約合32億美元)建設全球首座第十代液晶電視面板工廠，瞄準的就是50英寸和60英寸大屏幕市場。而這個領域恰恰是等離子陣營賴以保持在大屏幕市場中的優勢的主要陣地。

    雖然業界認為平板電視的主要銷售量目前已然集中在40英寸市場，其中32英寸產品占據銷售量的單一尺寸銷量的首位。索尼持保守態度。索尼電視業務集團總裁Takashi Fukuda認為，第十代液晶電視都是以50英寸和60英寸超大屏幕為主，而大部分制造商目前仍然把焦點集中在40英寸機型的市場。盡管超大屏幕液晶電視有可能會逐漸成為市場的主流產品，但在仔細考慮了當前市場的情況后，索尼決定暫時不投資生產第十代液晶電視。臺灣液晶巨頭友達光電總裁L. J. Chen也表示，“大尺寸電視的需求還沒有達到全部占有第六代生產線的地步。”

    然而夏普液晶業務取得今天的業績，所依靠的恰恰是通過超前的投入換得的。首條6代線、首條8代線都為夏普帶來了大量的業績增長。目前投資的10代線也是出于對“預先搶占市場”理念的貫徹。夏普公司電子產品事業部高管直言：“只有連續不斷地生產出其他公司無法生產的新產品，才能讓客戶放心購買。要想戰勝靠勞動力密集取勝的對手，就必須牢牢占據世界第一的地位。”

    這種超前的規劃思路也出現在松下的新等離子屏幕生產線上。今年年初，松下高調宣布將投入23.5億美元建設一條世界最大的等離子屏幕生產線。該條生產線將于2009年5月建成，其產量可望達到每月100萬片，將接近松下現有產能的一倍。

    松下和夏普分別對等離子和液晶生產線的大幅度投資勢必形成在大尺寸領域兩家巨頭狹路相逢的局面。兩家企業新的生產線幾乎雷同的定為在50-60英寸的平板產品并不是巧合。出于對大尺寸市場的樂觀估計，二者才作出如此巨大的投資賭注。

    而現在競爭者之一的夏普率先進入松下的后院，成為了另一家等離子企業先鋒的大股東。夏普通過與先鋒的戰略合作，無疑在等離子市場上取得了一定的話語權。而這在以前是不能想象的。通過與先鋒的合作，夏普會不會推出自主品牌等離子電視，在大尺寸領域通過等離子和液晶兩只手來和松下較量依然是個未知數。

進軍，夏普先鋒演繹平板探戈

    從表面看來先鋒的產品線和夏普的產品線關系不是很大。似乎二者的聯合更像是強者對于弱者的幫扶，但是評論者相信夏普不會做賠本的買賣。

    夏普對先鋒的收購是以相互參股的形勢進行的。先鋒向夏普定向增發3000萬股股票，同時夏普將把1千萬股份轉讓給先鋒。受該筆交易的影響，9月20日先鋒宣布該筆交以后，9月21日，日經指數早盤，夏普下跌2%；先鋒下跌3.4%；而同時日經指數早盤收跌103.70點，至16310.09點，跌幅0.63%。夏普、先鋒跌幅遠超大盤跌幅。

    對于該筆收購，夏普總裁兼首席運營官Mikio Katayama表示，兩家公司未來將在顯示屏、下一代DVD及汽車電子產品等領域進行合作，夏普先進的平面電視機業務同先鋒的音頻技術結合在一起，將會產生“重大合力”。

    事實上，夏普和先鋒的合作關系一直不錯。01年夏普和先鋒就曾宣布將在數碼AV產品的開發方面進行技術合作，而合作的重點則是夏普擅長的“數碼記錄重放設備”和先鋒擅長的“數碼音響”兩領域。為此，兩公司已各派出10名技術人員組成了“數碼媒體項目”聯合開發小組。03年二者還曾聯手開發DVD錄像機產品。

    基于深厚的合作基礎，而最終在先鋒比較困難的時候走到一起自然水到渠成。雖然收購消息公布后，兩家企業都表示沒有將兩家公司合并的考慮，但是兩家企業的合作顯然不會止步于互相參股和夏普給予先鋒資金支持。

    夏普和先鋒的合作模式一向以技術為主導。目前作為最主要的平板陣營的兩個代表企業，分別擁有液晶和等離子的核心技術，二者在平板技術上進行深層次的合作和交流自然沒有困難。一旦夏普接觸到等離子產品核心技術，甚至推出自主品牌等離子產品都會對松下這樣專注于等離子產品開發的企業造成深層次影響。而另一方面，先鋒和夏普會不會互相借用對方的渠道優勢也是可能的深層次合作方向。

    夏普收購先鋒，成為后者的大股東，無疑為夏普在有必要的時候涉足等離子業務創造了機會。而等離子陣營則被液晶陣營徹底打開一個缺口。這場交易無疑對夏普和先鋒都有自己的好處，但是在松下眼里這必然是一場離經叛道的“愛情”。——對于平板產業這無疑是一次大事件，它將改變世界平板產業的格局。它就如同一幅擔子，一頭是夏普、另一頭是先鋒，而中間的重量壓在松下的肩上……