并購的選項(xiàng)

    “CEC之前通過并購和其他方式擁有了16家上市公司以及39家成員企業(yè)，所以在并購上市公司方面擁有很充足的經(jīng)驗(yàn)。”CEC上述人士表示。

    事實(shí)上，通過控股上市公司京東方A來掌控國(guó)內(nèi)最大的液晶面板生產(chǎn)線群，是CEC做大液晶面板業(yè)務(wù)板塊最容易的方式。

    京東方A目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)是由北京、合肥和成都三地的國(guó)資委下屬公司掌控，其中北京市國(guó)資委旗下有5家公司是排名前10位的股東，而合肥國(guó)資委下屬的融科項(xiàng)目投資、鑫城國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、藍(lán)科投資3家公司也是主要股東。此外還有成都高新投資、成都工業(yè)投資等。

    調(diào)查機(jī)構(gòu)奧維咨詢副總經(jīng)理文建平就告訴本報(bào)記者，“最初地方政府是為了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，但是對(duì)于投入的國(guó)有資產(chǎn)是要選擇機(jī)會(huì)退出的，因?yàn)橐壕姘逍袠I(yè)是個(gè)無底洞。”

    此前參股深圳華星光電50%的深圳市國(guó)資委下屬的深超投資，在2011年已經(jīng)先后向TCL集團(tuán)和三星電子減持了20%的股權(quán)。按照深超公司有關(guān)人士的說法，未來5年深超將完全退出華星光電，顯然減持退出已經(jīng)成為地方政府對(duì)待液晶面板項(xiàng)目的共同選擇，關(guān)鍵是找到合適的接盤者。

    顯然CEC是很好的選擇。按照CEC方面的戰(zhàn)略規(guī)劃，其要打通從液晶玻璃基板、液晶面板到電視、手機(jī)和顯示器、PC業(yè)務(wù)完整的平面顯示產(chǎn)業(yè)鏈，而京東方A、華星光電等國(guó)內(nèi)的高世代線都在其選擇范圍內(nèi)。

    按照京東方A目前約292億元的市值，CEC收購28%的國(guó)有股的代價(jià)只有不到100億元，就可以擁有四條液晶面板生產(chǎn)線。而如果CEC繼續(xù)選擇投資10代線則需要至少360億元。

    芮曉武曾經(jīng)指出，目前CEC的核心業(yè)務(wù)在國(guó)家戰(zhàn)略地位和行業(yè)地位上不夠突出，很多業(yè)務(wù)處于產(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈中低端，從國(guó)家戰(zhàn)略層面來講，CEC發(fā)揮的作用還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，在行業(yè)最關(guān)鍵的領(lǐng)域，行業(yè)地位還遠(yuǎn)沒有充分發(fā)揮，所以接下來一定要在液晶面板等領(lǐng)域繼續(xù)尋求突破的機(jī)會(huì)。

    值得注意的是，由于京東方已經(jīng)率先開建目前全球最先進(jìn)的5.5代OLED面板生產(chǎn)線，如果并購成功，CEC也就進(jìn)入到OLED面板領(lǐng)域。這也是CEC看好京東方的原因之一。

    今年10月底，CEC已經(jīng)先后與中國(guó)華融資產(chǎn)管理公司等簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，為接下來的并購和業(yè)務(wù)拓展準(zhǔn)備好了融資渠道。

    然而這些并購都還需要很多的條件。文建平就指出，“目前看來這次的并購還需要兩個(gè)條件，一是液晶面板產(chǎn)業(yè)的盈利情況繼續(xù)惡化地方政府再也無力支撐，二是京東方董事長(zhǎng)王東升等現(xiàn)有管理層的認(rèn)可，從目前看來后者難以實(shí)現(xiàn)。”

    京東方有關(guān)人士也表示，沒有聽說過CEC要并購京東方的說法，即使存在也是CEC與京東方實(shí)際控制人的接觸，與上市公司無關(guān)，目前京東方6代線正在沖刺10萬片達(dá)產(chǎn)，而8代線量產(chǎn)爬坡也很順利。