2014年，DLP視訊大屏行業普遍效益不好。不過，也有例外。據GQY視訊2014年業績快報顯示，該公司雖然營業總收入2.6億，同比下降達兩成，但是營業利潤2323萬，卻同比上升了133%。GQY視訊利潤提升的原因主要得益于企業及時的產業方向調整。

    四季度以來，GQY視訊主業已經步入恢復階段

    2014年，國內整體DLP拼接顯示產業遭遇了有史以來最大的逆增長。研究數據顯示，包括小間距LED屏的競爭、液晶拼接產品的競爭和行業自身周期性的因素，導致整體市場萎縮接近三成。其中，小間距LED屏和液晶拼接產品的競爭是長期性因素。但是，行業自身的周期性因素是DLP拼接行業，尤其是GQY視訊這樣專注高端市場的企業業績波動的核心原因。

    所謂行業自身的周期性因素主要是指，2009年為應對金融危機出臺四萬億經濟刺激政策，實際造成了一定的泡沫。2013年實行相對緊縮的貨幣政策，擠出泡沫的過程，造成了基建投資的下降。2013年以來，政府部門一些改革措施和反腐敗措施，又進一步延緩了既定項目的投資速度。這些因素結合在一起，產生了2013年下半年到2014年上半年DLP拼接行業的市場低谷。

    但是，從行業企業的營銷數據看，這輪行業周期的低谷已經進入尾聲。2014年第四季度，GQY視訊營業收入約為7400萬元，同比下滑24%（考慮到上市公司對數字化教學和安防業務的剝離，DLP拼接主業的變動比例可能只有這一數據的一個零頭，甚至已經恢復增長），2013年這一數據是9750萬，同比下滑25%，2012年這一數據是1.3億（依據年報數據估算）；同時，2014年到2012年第三季度，GQY視訊營業收入分別是4658萬、7676萬、8267萬，2014和2013年同比變動分別是39%和7%——仔細研究這些數據，可以看到，2014年二到三季度是整個DLP拼接行業的下滑谷底，從2014年第四季度開始GQY視訊營業收入下滑已經接近尾聲（預計其DLP拼接主業收入與2013年第四季度基本相當）。

    行業分析顯示，目前在實體經濟疲軟和房地產下滑周期雙重作用下，基建投資即將成為經濟熱點。預計2014年下半年到2016年初的18個月內，基建投資將同比增長2成左右。即便考慮到基建投資到電氣設備采購階段具有滯后性，行業依然看好2015年下半年后2-3年時間內DLP拼接產品的市場發展。

    綜上所述，未來兩三年內GQY視訊傳統主業即將迎來小陽春，企業市場營銷有望步入增長軌道。

    加快內部業務調整，GQY視訊減負增效成績顯著

    GQY視訊2014年快報顯示，企業營業利潤獲得了大幅的增長，從2013年的1千萬級別增長到2.3千萬。導致這一變化的原因主要是，“（1）隨著公司大屏幕拼接顯示業務生產規模及銷售力度的不斷增強，公司大屏產業業績得到提升；（2）2014年內公司止損及時，剝離了虧損的數字化教學和安防產業，同時采取有效的成本費用管控措施，營業成本、管理費用、銷售費用同步減少所致。”

    數據顯示，2010年時，GQY視訊數字教學設備產品銷售1690.15萬元，同比增長12.56%。其中核心是數字實驗室設備。“年產 1 萬套數字實驗室系統項目”也是GQY視訊上市IPO募集資金的主要投放方向。此外，在數字實驗室領域，GQY視訊還曾收購鑫森電子，并出資設立山東奇科威公司。三項總計投入近6000萬元。

    但是，在數字實驗產品的發展過程中，GQY視訊先后遇到了行業競爭激烈、GQY視訊本身為市場后入者，以及產品換代速度快、技術呈現逐步過剩狀態，GQY視訊難以發揮傳統研發優勢的困難。GQY視訊在2013年底和2014年初，通過轉讓鑫森電子、山東奇科威公司股份，以及收回和變更“年產 1 萬套數字實驗室系統項目”的募集資金用途，實現在數字實驗室產品領域的有效撤退，避免經營損失的擴大。

    在安防方面，GQY視訊主要的動作是收購深圳市欣動態影像科技有限公司。2013年三月份GQY視訊以750萬元價格受夠了該公司，從而涉足安防市場。但是，考慮到安防市場的高度成熟、激烈競爭和目前的技術過剩狀態，GQY視訊由高端指揮調度中心市場進入中低端安防領域的策略進行的并不順利。

    考略到對公司整體盈利能力的影響，以及未來安防產業的發展趨勢日益集中化、產業扁平化和低成本化，GQY視訊在2014年及時剝離了深圳市欣動態影像科技有限公司。

    對數字實驗室部分業務的出售、剝離；對安防業務的剝離，使得GQY視訊在行業低谷中能夠及時補漏出血點，并成為其2014年利潤提升的關鍵點。

    瞄準戰略新興產業，GQY視訊轉型未停止

    雖然2014年四季度以來，GQY視訊主業DLP拼接系統止跌企穩、逐步回升的趨勢已經明朗，并通過剝離數字實驗室和安防項目，實現了減損增效，但是GQY視訊依然面臨長期的發展戰略選擇問題。

    GQY視訊的主業DLP拼接系統，目前面臨小間距LED屏崛起和液晶顯示拼接技術高端化的雙重市場壓力。雖然GQY視訊已經選擇進入競品技術市場，但是DLP拼接這個主業發展的“頂板”效應依然會成為短期內GQY視訊業績提升的關鍵壓力所在。

    DLP拼接行業規模已經逐漸見頂，同時競品技術競爭激烈。行業利潤和營收水平都具有下滑的風險。這些判斷是長期性的，也是GQY視訊不斷嘗試數字實驗室和安防等新業務的根本原因。

    不過，上市成功之后，GQY視訊的發展戰略上，并未形成對安防或者數字實驗室產品的一邊倒依賴狀態。——在布局以上兩個相對成熟市場的同時，GQY視訊還加大了移動警務和機器人產品產業的探索與布局。其中，機器人產業是一個全新的高端市場。

    數據顯示，GQY視訊移動警務產品線已經實現銷售突破。目前，隨著全國安全、反恐形式的變化，包括城管系統在內的執法體系的改革，該類產品正面臨歷史性的爆發點。GQY視訊自身預計2015年該項目會渡過投入期，進入收益期。分析認為，該類業務有望為GQY視訊在2015年貢獻2000萬的銷售收入，以及500萬的毛利。

    另一方面，GQY視訊機器人產業項目在2014年繼續加大投資，產品已經進入上市前期。預計2015年下半年“車載自平衡救護平臺”將進入市場銷售。這將顯著強化GQY視訊未來3-5年中期市場的發展潛力。同時，該市場的毛利水平可望高于移動警務產品，并具有市場競爭壓力小的特點。但是，機器人產品也面臨新興市場不確定性更大，以及產品線依然在投入期、短期難以提供營業利潤的壓力。

    將移動警務和機器人產品作為公司未來戰略的兩大增長點，這是GQY視訊的長期策略。筆者認為，隨著2014年DLP拼接行業低谷的逐漸結束，以及GQY視訊自身戰略調整的逐步到位，劣勢資產的剝離，2015年GQY視訊業績必然再次進入上升通道。