經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：我們注意到，TCL的1.4億美元可轉(zhuǎn)換債券(CB)要到2012年到期，還有5年的時(shí)間。這期間，股價(jià)下跌時(shí)，可轉(zhuǎn)換債跟隨下跌，TCL負(fù)債減少；股價(jià)上升，可轉(zhuǎn)換債也跟隨上升，這種波動(dòng)會(huì)不會(huì)對(duì)TCL的利潤(rùn)產(chǎn)生影響？

　　李東生：隨著股價(jià)的上漲或者下跌，可轉(zhuǎn)換債券公允價(jià)值將會(huì)上漲或者下跌。如果你仔細(xì)研究去年的三次季報(bào)和年報(bào)就會(huì)發(fā)現(xiàn)，我們每期都在強(qiáng)調(diào)，根據(jù)香港會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，可轉(zhuǎn)換債公允價(jià)值變動(dòng)的收益只對(duì)當(dāng)期損益產(chǎn)生影響，對(duì)現(xiàn)金流沒(méi)有任何影響。我們?cè)��?jīng)與香港和大陸兩邊的監(jiān)管人員探討過(guò)，是否可以把CB只放入年報(bào)而不放入季報(bào)中，但是監(jiān)管部門不同意，堅(jiān)持要求要在每個(gè)季報(bào)中都體現(xiàn)出來(lái)。

　　經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：2007年TCL打新股的投資收益為7000多萬(wàn)元，目前已經(jīng)全部清倉(cāng)，你如何看待股票投資收益對(duì)公司盈利的影響？TCL是否將來(lái)會(huì)持續(xù)做股票投資？

　　李東生：我們一直沒(méi)有打算做股票投資，打新股只是公司的理財(cái)工具。由于行業(yè)的關(guān)系，企業(yè)在某個(gè)季節(jié)會(huì)有比較充裕的資金，賬上資金多，用來(lái)打新股，是因?yàn)榇蛐鹿梢话阋恢軆?nèi)就可以完成，然后公司會(huì)在發(fā)行當(dāng)天出售，這對(duì)比銀行短期利息收益更高。因?yàn)楣�司的借款比較大，打新股的金融收益可以降低財(cái)務(wù)成本，我們并不做股票投資，只把新股當(dāng)作公司的理財(cái)工具。

　　經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：TCL位于惠州的液晶模組項(xiàng)目進(jìn)展如何？有外電說(shuō)，TCL將為韓國(guó)三星代工生產(chǎn)液晶電視？

　　李東生：現(xiàn)在惠州的液晶模組項(xiàng)目正在啟動(dòng)，廠房已經(jīng)建設(shè)完了，土地也買下來(lái)了，合同也簽訂了，液晶模組項(xiàng)目可以實(shí)現(xiàn)液晶和模組一體化，減少中間環(huán)節(jié)，降低成本，項(xiàng)目已經(jīng)開(kāi)始，不會(huì)停下來(lái)了。我們與三星的合作，三星承諾提供玻璃基板，TCL提供液晶模組。未來(lái)不排除為三星代工生產(chǎn)電視機(jī)的可能。

　　經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：北美扭虧的速度比較緩慢，請(qǐng)問(wèn)原因是什么？TCL將采用哪些措施來(lái)加速扭虧？

　　李東生：北美市場(chǎng)虧損6900萬(wàn)港元，同比經(jīng)營(yíng)減虧13%，減虧速度趨緩，這主要是由于美元兌人民幣匯率的影響，導(dǎo)致虧損減少緩慢，由于匯兌損失虧損了3100萬(wàn)港元。如果除去匯率的原因，可能減虧速度會(huì)提高50%。不過(guò)，各家企業(yè)都面對(duì)匯率因素壓力，只有用成本下降來(lái)抵消匯率變動(dòng)。此外，北美市場(chǎng)扭虧速度緩慢的原因，是因?yàn)榈谝患径仍诋a(chǎn)品費(fèi)用和知識(shí)產(chǎn)權(quán)方面作了適當(dāng)?shù)念A(yù)提，占用了資金；但是公司進(jìn)行了三次重組，以降低固定成本來(lái)減虧。

　　經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：歐洲市場(chǎng)經(jīng)過(guò)清盤以后，目前的情況如何？

　　李東生：去年歐洲市場(chǎng)CRT毛利率17.9%,LCD毛利率10.5%；中國(guó)市場(chǎng)CRT毛利24%,LCD毛利22%，這主要因?yàn)闅W洲LCD的量比較少，歐洲市場(chǎng)經(jīng)過(guò)一年多的清盤，進(jìn)場(chǎng)費(fèi)等還是比較高的，需要一定時(shí)間去建立客戶關(guān)系。去年9月是有利潤(rùn)的第一個(gè)月，現(xiàn)在已經(jīng)連續(xù)7個(gè)月盈利。

　　經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：展望2008年，排除資產(chǎn)處置收益，TCL能否實(shí)現(xiàn)持續(xù)性盈利？

　　李東生：2007年以前，樂(lè)華品牌沒(méi)有LCD，OEM業(yè)務(wù)也沒(méi)有LCD，在2008年，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)都將實(shí)現(xiàn)零的突破。2008年，向LCD轉(zhuǎn)型的速度在加快。2007年，TCL的業(yè)務(wù)是收縮的，在做減法，今年是在增長(zhǎng)的，由于春節(jié)期間中國(guó)南方風(fēng)雪以及美國(guó)圣誕節(jié)存貨的原因，導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)速度受到一定程度影響。排除這些因素，下半年的改善速度將超越上半年。資產(chǎn)負(fù)債率在去年下降2個(gè)點(diǎn)，今年一季度實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債率69.95%，70%這個(gè)數(shù)字是這個(gè)行業(yè)的指標(biāo)，低于70%的資產(chǎn)負(fù)債率是非常健康的。

　　TCL在國(guó)際化的過(guò)程中，付出了巨大的代價(jià)，這在2005年、2006年的財(cái)報(bào)中都體現(xiàn)了出來(lái)。但是，沒(méi)有哪家中國(guó)企業(yè)，在經(jīng)歷了這么巨大的虧損之后,還能站起來(lái)，多少家企業(yè)，虧損就倒下去了。TCL經(jīng)過(guò)這么大的虧損，仍然能夠站起來(lái)，并且企業(yè)內(nèi)部沒(méi)有出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。經(jīng)歷了這三年，TCL相對(duì)于國(guó)內(nèi)同行，會(huì)更有競(jìng)爭(zhēng)力，這就像一個(gè)人得過(guò)病之后，就會(huì)擁有免疫力。