夏普面臨“獨立自主”的挑戰

    無論是給別人代工面板，還是讓別人代工整機，或者是出售關鍵的制造工廠，并在核心研發領域引入高通這樣的分享伙伴，夏普在解決“財務危機”那近百億美元債務問題的同時，都會面臨著“獨立自主權”喪失的挑戰。

    2012年3月27日，鴻海已經和夏普達成如果9.9%，成為最大股東的協議。但是，此后夏普股價大跌，導致鴻海如果協議賬面資產嚴重縮水。于是，在新條件下重新談判變成了必然。不過，兩家公司新的努力，卻無論如何都難以“兩個巴掌拍到一起”。

    此前，夏普堅持最多9.9%的股份為入股限制，其擔心的事情在于鴻海啟動法律上的“夏普解散程序”。日本法律規定，單一大股東持股達10%則可以申請解散公司。夏普擔心一股獨大的鴻海，會借著解散夏普實現對夏普的重組和核心資產的全面掌控。

    但是，在夏普股價大跌之后，讓鴻海的股東認可以原價收購夏普的股份，顯然極其困難。可選的選項是，提高控股比例，進而保證夏普得到足夠多的資金——這對夏普是難以接受。但是，如果降低資金額度，這雖然有利于鴻海的利益和夏普的控制權，但是卻不能解決夏普的“資金饑渴問題”。

    在如此矛盾之下，夏普和高通的聯合則更添變數。雖然高通的小額度（對于夏普這類大型公司，不足百億日元的投資算不上大金額）投資，不影響鴻海具體投資夏普的受益和持有權限問題，但是卻成為夏普“股價”價值的風向標。如果共同的投入能得到5%的股份，那么鴻海更大比的投資應該得到多少股份呢？

    事實上，夏普現在面臨的問題，遠遠要比和鴻海的投資控股談判、討價還價中表現出來的問題多得多。

    夏普液晶面板對外客戶最大的是蘋果（包括預期中的蘋果電視機），但是鴻海是蘋果最大的合作伙伴、代工企業；高通和蘋果具有重大合作關系；夏普依賴于鴻海的彩電代工；鴻海持有夏普最先進面板線的巨額股份；高通在液晶面板技術上投資夏普……這一個利益鏈條背后的“話語權”，在夏普巨虧之下只可能被放大，不會縮小。

    據媒體消息稱，夏普液晶面板能在今年擺脫最低跌到50%開工率的“經營慘狀”的主要因素，除了市場自身的回聲，就主要得益于鴻海和蘋果的采購。

    正是基于這樣的話語權，也是基于自身的利益，鴻海董事長郭臺銘表示，“如果只是投資，我為什么要與夏普合作，我不是風險資本家。如果僅僅是資本投資，夏普可以與銀行、投資公司合作，完全不需要鴻海。”

    目前，夏普已經在9月26日宣布，開始向日本國內的札幌證交所、名古屋證交所和福岡證交所提交退市申請。（夏普于1955年在名古屋證交所和福岡證交所上市，1959年在札幌證交所上市。）這對于夏普而言無疑是艱難的選擇。但是，真正艱難的問題還沒有真正到來。

    面對巨額的債務問題，虧損、主業的低迷（例如被寄以厚望的手機業務2012年度可能萎縮超20%，此前的王牌業務液晶電視萎縮大18%），如果夏普不能盈利、不能利用股市融資、也得不到鴻海這樣“實業”投資人的認可，夏普必須做出更大的利益讓步。但是，對于已經沒有多少資產可以用來金融抵押的夏普，除了管理權、控制權、以及核心技術，恐怕已經沒有什么值得讓步的利益了。因此，夏普的下一步將有可能更為困難，甚至在不斷的出售中“被”瓜分！