1、電子行業(yè)投資觀點(diǎn)：

    考慮到前期行業(yè)估值風(fēng)險(xiǎn)大幅釋放及未來(lái)預(yù)期改善、業(yè)界釋放積極信號(hào)，以及央行最近剛剛下調(diào)存準(zhǔn)釋放流動(dòng)性，我們認(rèn)為短期內(nèi)行業(yè)反彈的概率依然較大。本次的半導(dǎo)體急單效應(yīng)及補(bǔ)庫(kù)存完成后，預(yù)計(jì)下一次補(bǔ)庫(kù)存可能發(fā)生在Q2末或Q3。我們建議關(guān)注智能終端、安防監(jiān)控及智能卡供應(yīng)鏈廠(chǎng)商。

    2、重點(diǎn)關(guān)注公司：

    安防監(jiān)控廠(chǎng)商海康威視；智能卡芯片廠(chǎng)商晶源電子；智能手機(jī)零組件供應(yīng)鏈廠(chǎng)商歌爾聲學(xué)。

    我們認(rèn)為，半導(dǎo)體行業(yè)景氣見(jiàn)底已是行業(yè)共識(shí)，但是景氣能否順利回升我們依然需要跟蹤。2011年12月份-2012年2月份的補(bǔ)庫(kù)存效應(yīng)中，節(jié)日因素究竟占比多少我們依然在觀察，除了智能手持終端等部分子行業(yè)景氣持續(xù)旺盛外，其它子行業(yè)數(shù)據(jù)走勢(shì)依然不明朗，目前我們依然無(wú)法斷言2011年12月份以來(lái)各項(xiàng)指標(biāo)的階段性走好是否代表整個(gè)行業(yè)景氣的反轉(zhuǎn)。但是可以肯定的是，從行業(yè)增長(zhǎng)率及市場(chǎng)流動(dòng)性來(lái)看，2012年整個(gè)電子行業(yè)投資機(jī)會(huì)將好于2011年。

    3、年度重點(diǎn)關(guān)注公司：

    信維通信(公司因具有收購(gòu)意向而停牌)、長(zhǎng)盈精密、歌爾聲學(xué)、安潔科技、晶源電子、海康威視、大華股份。

    4、近期調(diào)研觀點(diǎn)及結(jié)論：

    智能手機(jī)高增長(zhǎng)依舊，這依然是2012年需求最明確的條線(xiàn)。2012年我們最看好的智能手機(jī)廠(chǎng)商依然是蘋(píng)果(軟硬件一體化)、三星(垂直一體化)，關(guān)注MOTO和Nokia發(fā)生的變化，關(guān)注中國(guó)市場(chǎng)智能手機(jī)需求及千元智能機(jī)熱銷(xiāo)。預(yù)計(jì)3月份起智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈訂單向好的可能性很大。天線(xiàn)、連接器、功能件、mems電聲器件等由于本輪智能手機(jī)、平板電腦創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)撼動(dòng)了原有的供應(yīng)鏈體系從而啟動(dòng)了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，未來(lái)的1-2年里，這些子行業(yè)仍將保持較高速增長(zhǎng)。

    按照近2-3周我們溝通的情況來(lái)看，2012年安防監(jiān)控行業(yè)景氣依然高漲，大項(xiàng)目市場(chǎng)向好的趨勢(shì)較為明顯。隨著市場(chǎng)流動(dòng)性的進(jìn)一步提高及鐵路等公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的恢復(fù)，安防監(jiān)控行業(yè)將迎來(lái)投資機(jī)會(huì)。

    由于政策推動(dòng)、行業(yè)會(huì)議的事件驅(qū)動(dòng)效應(yīng)及去年推遲訂單的恢復(fù)執(zhí)行，智能卡及移動(dòng)支付開(kāi)始具備投資機(jī)會(huì)。

    晶圓代工、半導(dǎo)體封測(cè)及被動(dòng)元件廠(chǎng)商預(yù)期回溫；面板廠(chǎng)商看法趨向樂(lè)觀，各廠(chǎng)商加大在OLED面板的投資力度；LED市場(chǎng)存在回暖預(yù)期，我們認(rèn)為拐點(diǎn)仍需等待；太陽(yáng)能急單效應(yīng)依然，中期需要跟蹤。